방산주는 2025년 시장에서 가장 좋은 성과를 낸 분야 가운데 하나다. 높은 지정학적 불확실성과 NATO 국방 예산의 대폭 증액에 힘입어 업종 전반이 큰 폭으로 상승했다.
최근 록히드마틴(LMT), RTX(RTX), 노스럽그러먼(NOC)이 10월 21일 2025년 3분기 실적을 발표하면서 방산 분야 주요 기업들의 실적을 엿볼 수 있었다. 2026년을 앞두고 매출·이익 추세와 수주잔고, 가이던스를 살펴본다.
록히드마틴 제품에 대한 전례 없는 수요
먼저 록히드마틴이다. 세계 최대 방산업체로 항공, 미사일·사격통제, 회전익·임무 시스템, 우주 등 다양한 분야에서 사업을 영위한다.
록히드마틴의 2025년 3분기1 매출은 186억 달러로 전년 대비 8.8% 증가해 예상치 185억 5,000만 달러2를 소폭 웃돌았다. 주당순이익(EPS)은 6.95달러로 전년 대비 2.2% 증가했으며 애널리스트 예상치 6.36달러를 크게 상회했다. 같은 기간 잉여현금흐름(FCF)은 33억 달러로 2024년 3분기 21억 달러에서 늘었다. 분기 말 수주잔고는 사상 최대인 1,790억 달러로 2년 반 이상의 매출에 해당하는 규모였다.
부문별로 보면 미사일·사격통제 부문이 강한 성장세를 보이며 매출이 전년 대비 14% 증가한 36억 달러를 기록했다. F-35 전투기를 생산하는 항공 부문도 매출이 11.9% 급증한 73억 달러로 좋은 성과를 냈다.
가이던스 측면에서 록히드마틴은 2025년 매출 가이던스 하단을 올리고 연간 이익 가이던스를 상향했다. 회사는 이제 매출 742억 5,000만~747억 5,000만 달러, EPS 22.15~22.35달러를 예상하고 있으며, 기존 EPS 가이던스는 21.70~22.00달러였다.
경영진은 미국과 동맹국의 국방 우선순위에 대응하기 위해 새로운 디지털 기술과 물리적 생산 능력 모두에 공격적으로 투자하고 있다고 밝혔다. 짐 타이클렛 CEO는 현재 회사가 “전례 없는 수요”를 경험하고 있으며, 미국의 골든돔 미사일 방어 체계 사업이 향후 주요 성장 동력이 될 가능성이 크다고 언급했다.
RTX, 탄약 수주 호조
세계 최대 항공우주·방산 기업인 RTX도 예상을 웃도는 실적3을 발표했다. 분기 매출은 225억 달러로 전년 대비 12% 증가해 컨센서스 213억 달러를 넉넉히 웃돌았다. 조정 주당순이익은 1.70달러로 17% 증가해 컨센서스 1.41달러를 크게 상회했다. 잉여현금흐름은 전년 대비 104% 증가한 40억 달러였다.
회사의 방산 부문인 레이시온의 매출은 70억 달러로 전년 대비 10% 증가했다. 이는 지상·방공 체계(패트리엇 포함)와 해군 프로그램의 물량 증가에 힘입은 것이다. 이 부문의 조정 영업이익은 8억 5,900만 달러로 2024년 3분기보다 1억 9,800만 달러 늘었다. 경영진은 실적 발표 콘퍼런스콜에서 3분기 중 80억 달러가 넘는 탄약 수주를 확보했으며, 여기에는 이 프로그램 30년 역사상 최대 규모인 21억 달러 규모의 AMRAAM 공대공 미사일 수주가 포함됐다고 밝혔다4.
RTX는 연간 매출과 이익 전망을 모두 상향했다. 회사는 조정 매출 전망을 기존 847억 5,000만~855억 달러에서 865억~870억 달러로, 조정 EPS 전망을 기존 5.80~5.95달러에서 6.10~6.20달러로 올렸다. 분기 말 수주잔고는 2,510억 달러였으며, 이 중 1,030억 달러가 방산 부문이었다.
이러한 호실적을 바탕으로 여러 증권사가 RTX의 목표주가5를 상향했다. 모건스탠리는 180달러에서 215달러로, 서스퀘하나는 175달러에서 205달러로 올렸다.
방산 시스템 수요 강세를 맞은 노스럽그러먼
끝으로 노스럽그러먼이다. 첨단 무기, 항공기, 미사일 방어, 임무 솔루션, 우주를 전문으로 하며 미국 정부의 핵심 방산 파트너다.
노스럽그러먼의 2025년 3분기6 매출은 104억 달러로 전년 대비 4% 증가했다. 주당순이익은 7.67달러로 2024년 3분기 7.00달러에서 늘었으며 컨센서스 6.46달러를 크게 웃돌았다. 같은 기간 잉여현금흐름은 12억 5,600만 달러로 전년 동기 7억 3,000만 달러에서 증가했다. 분기 말 수주잔고는 914억 달러였다.
노스럽그러먼 3분기 실적의 하이라이트는 방산 시스템 부문이었다. 이 부문의 매출은 14%, 영업이익은 46% 증가했다. 무장 프로그램의 물량 증가, 통합전투지휘체계(IBCS) 프로그램 포트폴리오 전반의 신규 수주에 따른 물량 확대, 그리고 미 공군을 위해 개발 중인 차세대 대륙간탄도미사일(ICBM) 체계 센티널(Sentinel)의 매출 증가가 실적을 끌어올렸다.
노스럽그러먼은 2025년 EPS 가이던스를 상향했다. 회사는 이제 EPS 25.65~26.05달러를 예상하고 있으며, 기존 가이던스는 25.00~25.40달러였다.
노스럽그러먼의 3분기 실적 발표 이후 여러 증권사가 목표주가7를 상향했다. JP모건은 목표주가를 585달러에서 640달러로, 서스퀘하나는 650달러에서 690달러로 올렸다.
성장에 유리한 입지
이번 실적을 보면 특히 NATO 회원국을 중심으로 한 국방비 지출 확대가 세계 방산 기업들의 실적에 매우 긍정적인 영향을 미치고 있다. 요컨대 방산 시스템에 대한 높은 수요가 이들 기업의 상당한 매출·이익 성장과 사상 최대 수주잔고로 이어지고 있다.
각주:
1Lockheed Martin Newsroom, Lockheed Martin Reports Third Quarter 2025 Financial Results, 2025년 10월 21일 기준
2CNBC, Defense companies raise 2025 outlooks on higher demand, 2025년 10월 21일 기준
3RTX, RTX Reports Q3 2025 Results, 2025년 10월 21일 기준
4Investing.com, Earnings call transcript: RTX beats Q3 2025 forecasts, stock surges, 2025년 10월 21일 기준
5Investing.com, Rtx Corp (RTX), 2025년 10월 28일 기준
6Northrop Grumman, Northrop Grumman Reports Third Quarter 2025 Financial Results, 2025년 10월 21일 기준
7Investing.com, Northrop Grumman (NOC), 2025년 10월 28일 기준
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