인공지능은 전문 연구 분야에서 세계 성장을 규정하는 엔진으로 진화했다. 이 변화 속에서 생성형 AI는 산업 전반에서 콘텐츠·소프트웨어·의사결정이 만들어지는 방식을 재편하는 획기적인 동력으로 두드러진다. 그 영향력은 이제 크리에이티브 미디어와 제조업에서 헬스케어, 교육, 기업 자동화까지 뻗어 있다.
중국은 이 글로벌 변화의 중심에 있다. 지난 10년 동안 중국은 기술의 빠른 추격자에서 시스템 차원의 혁신자로 전환했으며, 국가 정책·산업 인프라·풍부한 데이터를 결합해 AI 도입을 가속해 왔다.
당사는 Themes Chinese Generative AI ETF(티커: DRGN)가 이러한 구조적 기회에 대한 집중적인 접근 수단을 제공한다고 본다. DRGN은 생성형 AI 개발을 주도하거나 이를 가능하게 하는 중국 기업에 투자함으로써, 투자자가 이번 10년간 가장 강력하고 정책 방향과 맞닿은 기술 전환 중 하나에 참여할 수 있게 한다.
핵심 요약
생성형 AI는 실험 단계에서 대중적 도입 단계로 넘어가고 있으며, 중국 기술 부상의 새로운 국면을 이끌 가능성이 있다.
정책 정합성, 인프라 투자, 기업 내 통합이 중국 AI 생태계의 규모와 회복력을 뒷받침하고 있다.
Themes Chinese Generative AI ETF(티커: DRGN)는 이러한 진화를 이끄는 기업에 대한 집중적인 익스포저 제공을 목표로 한다.
#1 시장 규모와 성장 레버리지
중국 인공지능 섹터는 조율된 정책 우선순위, 확대되는 기업 활용 사례, 빠르게 확장되는 디지털 인프라에 힘입어 가속 성장 국면에 진입하고 있다. 중국의 AI 산업 규모는 현재 700억 달러를 넘고 4,300개 이상의 기업을 포함하며, 이는 생태계의 상업적 깊이가 커지고 있음을 보여준다¹.
향후에도 국가 정책 목표는 지속적인 모멘텀을 시사한다. 중국은 2030년까지 핵심 AI 산업을 1,400억 달러 이상으로 키우는 것을 목표로 하며, 더 넓은 AI 관련 부문은 1조 4,000억 달러에 이를 것으로 예상된다. 이는 AI를 산업 및 혁신 주도 성장의 중심 엔진으로 자리매김하는 것이다1.
기업 도입도 함께 늘고 있다. 2018년부터 2024년 사이 AI의 영향을 받은 중국 기업 매출의 비중은 12%에서 36%로 세 배가 됐다. AI가 실험에서 실제 운영 배치로 이동하는 속도를 잘 보여준다. 한편 중국 기업의 90% 가까이가 생성형 AI를 미래 경쟁력에 필수적이라고 보고 있다고 답해, AI 기반 생산성과 차별화에 대한 강한 상업적 확신을 시사했다.1
이 성장을 뒷받침하는 기반 인프라도 확장되고 있다. 중국은 현재 전 세계 컴퓨팅 용량의 26%를 차지하고, 188개의 등록된 파운데이션 모델을 보유하고 있으며, 세계에서 가장 빠른 속도 중 하나로 국가 데이터 가용성을 계속 넓히고 있다.1
이러한 요인들이 결합해 생성형 AI 상용화를 위한 탄탄한 활주로를 만들고, AI 가치사슬 전반에서 사업하는 기업들의 성장 잠재력을 강화하는 데 기여한다.
#2 도입과 생태계의 차별화 요인
중국의 방대한 디지털 생태계는 생성형 AI 확장에 정교하고 비옥한 환경을 제공한다. 높은 인터넷 보급률, 모바일 중심의 이용 행태, 광범위한 기업 디지털화를 바탕으로 중국은 모델 학습에 필요한 데이터의 규모와 다양성을 모두 갖추고 있다.
2024년까지 중국 조직의 83%가 업무 흐름에 생성형 AI를 통합해, 미국의 도입률 65%를 크게 웃돌았다.2 이처럼 폭넓은 기업 활용은 미세조정 주기를 앞당기고 AI를 일상 업무에 정착시켜, 도입 자체를 지속적인 개선 피드백 메커니즘으로 바꾼다. 소비자 참여도 그만큼 빠르게 늘고 있다.
2025년 초 기준 약 2억 5,000만 명의 중국 사용자가 생성형 AI 도구를 이용한 것으로 추정되며, 이들이 만들어 내는 방대한 현지화 데이터는 언어적 정확성과 맥락 적합성을 높인다.3 기업이 모델을 비즈니스 시스템에 더 깊이 통합할수록 통합 비용과 재학습 필요성이 자연스러운 전환 장벽이 돼 고객 유지와 공급업체 종속을 강화한다.
중국의 기술 생태계는 높은 수준의 플랫폼 상호 연결을 통해 이러한 네트워크 효과를 증폭할 가능성이 있다. 선도 기업들은 검색·클라우드·전자상거래·소셜미디어 전반에 생성형 AI를 배치해 데이터·사용량·수익화가 서로를 강화하는 플라이휠을 만들고 있다. 이와 함께 정부와 산업계의 도입이 규모와 영역의 다양성을 더한다. 지방정부들은 인프라, 공공 서비스, 콘텐츠 관리에 AI 모델을 배치하고 있으며, 여기서 생성되는 고도로 특화된 데이터는 국내 역량을 한층 강화한다.4
이러한 역학이 함께 작용하며 중국 생성형 AI 기업들에게 강력한 구조적 해자를 만드는 데 기여한다. 높은 활용도, 촘촘한 데이터 피드백, 생태계 통합이 결합해 규모에 기반한 방어력을 제공하는데, 이는 모델 성능과 상용화를 둘러싼 글로벌 경쟁이 치열해지는 가운데 핵심적인 차별화 요인이다.
#3 정책과 산업의 축
중국의 정책 체계는 인공지능을 생산성과 기술 주권의 전략적 기둥으로 위치시킨다. 중국 정부는 AI를 경제 현대화의 토대로 보고 있으며, 그 영향력이 과거 산업혁명에 비견되고 외국 기술 생태계에 대한 의존을 줄이는 데 핵심적이라고 본다.
이러한 비전은 AI와 반도체를 전략적 우선순위로 명시한 중국의 최신 5개년 계획에 담겨 있다. 이 계획은 앞으로의 몇 년을 2035년까지 기술 리더십을 확보하기 위한 중국의 경로에서 중대한 국면으로 설정하고 있다. 국가 연구개발(R&D) 지출은 2020년 이후 50% 가까이 늘었고, 중국은 현재 글로벌 혁신지수에서 10위를 기록하고 있어 이 추진의 규모와 의지를 보여준다.5
AI와 반도체 개발을 장기 산업 전략에 깊이 새겨 넣음으로써, 중국은 모델 개발·배치와 글로벌 경쟁력을 가속하는 자립형 혁신 스택을 구축하는 것을 목표로 하고 있다.
규제도 함께 발전해 왔다. 「생성형 인공지능 서비스 관리 잠정 조치」에 따라, 여론에 영향을 미칠 수 있는 대중 대상 생성형 AI 시스템의 제공자는 알고리즘을 등록하고 규제 당국의 보안 심사를 받아야 한다. 이는 책임성을 유지하면서 학습 데이터, 콘텐츠 출력, 시스템 동작에 대한 감독을 확보하는 데 도움이 된다.6
공업정보화부는 1,000개가 넘는 기업의 참여 아래 2026년까지 50개 이상의 국가 및 산업 AI 표준을 추진하고 있다.7 이러한 감독은 컴플라이언스 비용을 높이지만, 예측 가능성을 제공하고 기존 기업들에게 구조적 이점을 만들어 줄 가능성이 있다.
금융·산업 정책도 이러한 우선순위를 뒷받침한다. 국가 주도 AI 투자 펀드들은 스타트업을 위한 82억 달러 규모의 AI 펀드를 포함해 AI 모델과 애플리케이션 개발에 자본을 쏟아붓고 있다.8 자금 조달·규제·산업 전략을 연결하는 이러한 풀스택 접근은 공급망 취약성을 줄이고, 국내 기업들이 컴퓨팅·데이터·애플리케이션 계층 전반에서 가치를 확보할 수 있는 위치에 서게 한다.
이러한 정책들이 함께 작용하며 자본·규제·산업 실행이 정렬된 일관된 생태계를 만드는 데 기여한다. 생성형 AI 기업들에게 정책 안정성과 전략적 방향성의 이러한 결합은 혁신과 장기 경쟁력을 위한 지속 가능한 토대를 제공하는 것을 지향한다.
#4 연구와 특허 리더십
중국은 인공지능 연구와 혁신에서 세계적 선도국으로 부상했다. 중국의 학술·산업 성과는 기술 자립과 응용과학에 대한 10년에 걸친 국가적 집중을 반영하며 이례적인 속도로 확대됐다.
2000년부터 2024년 사이 중국 기관이 발표한 AI 관련 연구 논문 수는 700편 미만에서 2만 3,600편 이상으로 늘어, 미국·영국·유럽연합(EU)의 합계를 넘어섰다. 이와 함께 중국 연구자들은 2024년 35,423건의 AI 관련 특허를 출원했는데, 이는 이들 주요 경제권 합계의 13배가 넘는다.9
이러한 성장의 상당 부분은 기업 R&D와 학문적 역량 간의 시너지에 기반한다. 텐센트(0700.HK), 바이두(BIDU), 알리바바(BABA)는 중국과학원 같은 기관과 함께 세계 최상위 AI 특허 출원 기관으로 꼽히며, 이는 상업적 배치와 과학적 탐구를 잇는 연구 생태계를 잘 보여준다.10
혁신은 지리적으로도 분산되고 있다. 청두, 허페이, 우한의 새로운 클러스터들은 특화된 AI 연구를 육성하고 있으며, 모델 학습과 응용 실험을 지원하는 반도체·컴퓨팅 인프라를 갖추고 있다.11
중국의 AI 개발 접근 방식은 눈에 띄게 실용적이다. 생성형 모델은 언어적·규제적 정합성을 고려해 설계되며, 추상적인 벤치마크보다 실제 환경에서의 적응력에 중점을 둔다.
하드웨어 발전도 함께 진행되고 있다. 예를 들어 AI 반도체 업체 캠브리콘(688256.SS)은 2025년 초 전년 대비 4,000%가 넘는 매출 성장을 기록했고 처음으로 흑자를 달성했다.12
#5 비대칭적 상승 여력과 분산 효과
당사의 견해로는, 중국 생성형 AI 기업에 대한 투자는 일종의 비대칭적 상승 여력을 제공한다. 섹터가 초기 단계에 있기 때문에 실행, 도입, 규제 측면의 작은 변화가 과도한 밸류에이션 상승으로 이어질 수 있다.
중국의 전체 AI 시장 규모는 이미 700억 달러를 넘으며, 생성형 부문은 AI 인프라, 클라우드 컴퓨팅, 자국 반도체 설계를 우선시하는 국가 정책과 함께 빠르게 확장되고 있다.13 독자 모델과 기업용 솔루션의 상용화에 성공하는 기업들은 도입이 가속하면서 상당한 시장 점유율을 확보할 가능성이 있다.
미국 기술주의 역사는 혁신적인 플랫폼이 규모와 수익화가 맞물리는 시점에 얼마나 막대한 주주 가치를 창출할 수 있는지 보여준다. 아마존(AMZN)의 주가는 1997년 기업공개(IPO) 이후 200,000% 넘게 올랐고, 애플(AAPL)의 주가는 1980년 상장 이후 300,000% 넘게 상승했다.14, 15
두 기업 모두 기술이 일상에 자리 잡으면서 실험의 시기를 거쳐 시장 지배적 지위로 올라섰다. 중국의 생성형 AI도 이와 비슷한 역학을 보일 가능성이 있다. 데이터·인프라·실행력을 결합한 소수의 기업이 디지털 성장의 다음 국면에서 핵심 플레이어로 진화하는 모습이다.
포트폴리오 차원에서 당사는 중국 생성형 AI에 대한 익스포저가 분산 효과를 높인다고 본다. 이 섹터는 고유한 언어·규제·데이터 환경 안에서 운영되며, 서구 시장과 다른 혁신 사이클을 만들어 낸다. 중국 AI 생태계가 내수와 조율된 산업 정책 아래 확장되면서, 글로벌 AI 익스포저 안에서 비대칭적 수익 잠재력과 의미 있는 지역 분산을 함께 제공할 가능성이 있다.
관련 ETF
Themes China Generative Artificial Intelligence ETF(티커: DRGN)는 BITA China Generative AI Select Index를 추종하는 것을 목표로 한다. 이 지수는 미국·홍콩에 상장됐거나 후강퉁·선강퉁(Stock Connect)을 통해 접근 가능한 중국 상장 기업 가운데, 다음과 같은 생성형 AI 관련 활동에서 상당한 매출을 올리는 기업을 선별한다.
AI 모델 학습 및 제공
생성형 AI 애플리케이션 소프트웨어
AI 인프라 및 하드웨어
범용 AI 애플리케이션 소프트웨어
DRGN은 수수료 및 비용 차감 전 기준으로 BITA China Generative AI Select Index의 가격 및 수익률 성과에 대체로 부합하는 투자 결과를 제공하는 것을 목표로 한다.*
결론
당사는 중국 AI 섹터가 조율된 정책, 늘어나는 R&D 지출, 가속하는 상업적 도입에 힘입어 실험 단계에서 실행 단계로 이동하고 있다고 본다. 중국은 모델만이 아니라 반도체, 인프라, 응용 지능을 아우르는 통합 생태계를 구축하고 있다.
투자자와 사업자에게 기회는 지금 열려 있다. 정책 체계가 안정되고 배치가 넓어지면서, 중국 AI 가치사슬 전반에 자리 잡은 기업들은 아직 초기 단계에 있는 장기 구조적 성장 스토리의 수혜를 입을 가능성이 있다.
수수료·비용, 보유 종목, 표준화된 성과, 위험 등 펀드에 관한 자세한 정보는 https://themesetfs.com/etfs/drgn에서 확인하시기 바랍니다.
각주:
1World Economic Forum, China’s Path to AI-Powered Industry Transformation, 2025년 1월 기준
2Reuters, China leads the world in adoption of generative AI, 2024년 7월 10일 기준
3Roland Berger, Five key trends in China's generative AI market in 2025, 2025년 3월 28일 기준
4Futurism, China AI DeepSeek Everywhere, 2025년 9월 7일 기준
5SCMP, China charts path to global competitiveness in chips and AI for next five-year plan, 2025년 10월 6일 기준
6PWC & Tiang Partners, China’s interim measures for the management of generative AI services officially implemented, 2023년 8월 기준
7Reuters, China to Develop More Than 50 New AI Standards by 2026, 2024년 7월 2일 기준
8RAND Corporation, Full-Stack Industrial Policy and China’s AI Strategy, 2025년 6월 26일 기준
9Science, China tops the world in artificial intelligence publications, database analysis reveals, 2025년 7월 11일 기준
10Digital Science, DeepSeek and the New Geopolitics of AI, 2025년 7월 기준
11China Briefing, China’s Industry Clusters – A Comprehensive Overview, 2024년 7월 4일 기준
12Yahoo Finance, Cambricon Soars 4,000% on Revenue Growth, 2025년 8월 29일 기준
13Reuters, China proposes new global AI cooperation organisation, 2025년 7월 26일 기준
14Google Finance, Amazon, 2025년 11월 17일 기준
15Google Finance, Apple, 2025년 11월 17일 기준
*본 자료에 기술된 특정 투자는 Themes ETFs가 내린 모든 투자 결정을 대표하지 않습니다. 독자는 본 자료에서 확인되고 논의된 투자 결정이 수익을 냈거나 앞으로 수익을 낼 것이라고 가정해서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 특정 투자 관련 언급은 예시 목적으로만 제공되며, 향후 이루어질 투자를 반드시 대표하는 것은 아닙니다
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